Искажение отчетности

Хотя Левит говорил иронически о повышенном внимании к ожиданиям по поводу размера прибылей, его план практически не содержит предложений на этот счет. Левит даже не упоминает такие вопросы, как привязка уровня оплаты к курсу акций или противоречие между страховыми и исследовательскими операциями фирм на Уолл-Стрит. Некоторые наблюдатели предполагают, что у него связаны руки. "Частично проблема заключается во взгляде Уолл-Стрит на эти проблемы", - говорит Тайс. "Если аналитики не желают рассматривать расходы по реструктуризации, отношение рыночной и балансовой стоимости и капитал, инвестированный акционерами компании, то Артур Левит оказывается бессилен".

И пока исследовательские и страховые отделения брокерских компаний разделяют так называемые "китайские стены", по мнению Тайса, в этих стенах можно легко пробить брешь. "Уолл-Стрит служит посредником в обеспечении компаний финансированием. Они получают больше денег, действуя как инвестиционные банки, чем от комиссионных, и хотят удовлетворить финансовых директоров", - считает Тайс.

Недавняя работа First Call Corp., инвестиционной исследовательской фирмы из Бостона, показала, что отчеты, содержащие негативные результаты исследований, составляют всего лишь 1 процент из всех отчетов крупнейших фирм Уолл-Стрит. А исследование Национального института инвесторов (National Investor Relations Institute) из Вены, штат Виржиния, показало, что 86 процентов американских компаний заранее просматривают содержание отчетов. "Когда компаниям перед публикацией показывают отчеты, вы никак не можете знать, каким образом аналитики получили то, что там написано", - говорит Боб Ренк (Bob Renck) из R.L. Renck & Co.

Более того, изучение исследовательских отчетов, проведенное Шивой Натан (Siva Nathan) из Школы бухгалтерского учета при Университете Джорджии, показало, что аналитики из фирм, связанных с инвестиционными банками, предсказывают размер прибыли на 6 процентов выше и примерно на 25 процентов чаще рекомендуют покупать акции, чем аналитики из фирм, не имеющих подобных связей.

Почему бы Левиту не предложить разделить исследовательские и страховые функции? В ответ на вопрос CFO Magazine, пресс-секретарь SEC ответил, что комиссия не может решить все вопросы сразу.

Левит установил 31 декабря в качестве контрольного срока появления нового бюллетеня и рекомендаций контрольных органов по поводу деятельности ревизионных комитетов. Он также попросил FASB отказаться от ее хорошо известной медлительности в принятии решений. Тернер утверждает, что по сравнению с предыдущими шагами, план SEC более масштабен и лучше продуман. "В прошлом мы не имели опыта поиска фактов и точечных решений", - говорит он. Бересфорд замечает, что SEC предпринимает практически беспрецедентные шаги по самостоятельной разработке правил.

Однако скептики до сих пор считают, что усилия комиссии не попадут в цель, если только комиссия не будет столь уклончива. Восьмидесятилетний Абрахам Брилофф (Abraham Briloff), заслуженный профессор в отставке из колледжа Барух, Университет Нью-Йорка, и известный критик правил ведения бухгалтерского учета, считает беспрецедентной сложность вопросов, вызвавших недавние проблемы в ведении учета.

"Где была потеряна честность?", - риторически спрашивает Брилофф. На свой вопрос он отвечает предположением, что с приходом "медвежьего" рынка она обязательно найдется.