Letyshops

Воздействие инфляции

Учебный курс АССА
Цели. Проблема инфляции | Воздействие инфляции на капитал / Воздействие инфляции на затраты и продажные цены | Воздействие инфляции на кредит | Воздействие инфляции на коэффициенты | Воздействие инфляции на цену капитала | Воздействие инфляции на проекты капиталовложений | Общая инфляция | Дифференцированная инфляция | Контрольное задание 1 | Ответы на контрольное задание 1 | Ответы на контрольное задание 2

Если ожидается, что затраты и продажные цены будут расти с одинаковым процентным показателем, общая инфляция в потоках денежных средств может игнорироваться, при условии, что потоки денежных средств дисконтируются по реальной цене капитала. С другой стороны, затраты и цены могут быть увеличены для учета ожидаемого уровня инфляции, а увеличенные таким образом потоки денежных средств проиндексированы с учетом денежной цены капитала.

Пример:

Компания А Ко плк предлагает купить станок за $10,000, который будет ежегодно производить 1,000 изделий товара Х в течение следующих пяти лет. Продажная цена товара устанавливается равной $10 за изделие на весь период, но соответственная себестоимость производства, равная $5, будет увеличиваться на 12% в год. Фактическая денежная цена капитала равняется 18%. Если не учитывать 12%-ное годовое увеличение, то NPV была бы следующей:

Год Продажи $ Затраты $ NCF $ 18% Текущая стоимость $
0   10,000 (10,000) 1.000 (10,000)
1 10,000 5,000 5,000 0.847 4,235
2 10,000 5,000 5,000 0.718 3,590
3 10,000 5,000 5,000 0.609 3,045
4 10,000 5,000 5,000 0.516 2,580
5 10,000 5,000 5,000 0.437 2,185
NPV         5,635

Положительное значение NPV указывает на то, что проект следует принять.

Задание

Как поведет себя NPV, если Вы включите в расчеты 12%-ное увеличение?

Ваш ответ должен быть следующим:

Год Продажи $ Затраты $ NCF $ 18% Текущая стоимость $
0 10,000 (10,000) (10,000) 1.000 (10,000)
1 10,000 5,000 5,000 0.847 4,235
2 10,000 5,600 4,400 0.718 3,159
3 10,000 6,272 3,728 0.609 2,270
4 10,000 7,025 2,975 0.516 1,535
5 10,000 7,868 2,132 0.437 932
NPV         (2,131)

Теперь проект не был бы принят из-за отрицательного значения NPV.

<<предыдущая [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] следующая>>
[вид для печати]
© ЗАО "Аскери-АССА"

 

 

Реклама: