Процедура обращения за кредитом и требования кредиторов

При представлении потенциальному кредитору финансовой информации, подкрепляющей заявку на получение ссуды, полезно быть в курсе того, что кредитор ищет в отчетах и прогнозах заявителя. Основной целью кредитного анализа ссудодателя является оценка возможности по обслуживанию и выплате долга. С этой целью эксперт будет изучать коэффициенты, которые определяют следующие показатели заемщика:

• прибыльность;
• ликвидность;
• финансовую зависимость.

Для каждого из этих разделов существует ряд коэффициентов, которые будут анализироваться.

Под каждым из следующих трех заголовков укажите, какие коэффициенты, по вашему мнению, будет проверять кредитор. Вернитесь к блокам 8 и 9, если это необходимо.

Прибыльность

Ликвидность

Финансовая зависимость

Прибыльность

Эксперт будет использовать анализ прибыльности для оценки возможности компании по получению денежных средств. Это также будет хорошим показателем успеха или провала осуществляемой стратегии и поможет эксперту сформировать независимый взгляд на общую компетенцию администрации.

Основными коэффициентами прибыльности, которые будут изучаться, являются:

• валовая прибыль;
• операционная прибыль;
• прибыль до вычета налогов;
• чистая прибыль;
• прибыль на используемый капитал;
• оборачиваемость чистых активов.

Ликвидность

При оценке ликвидности компании эксперт постарается установить, куда была направлена возможность компании по получению денежных средств, установленная через коэффициенты прибыльности: в ликвидные средства или в другие активы. Под этим заголовком будут рассматриваться следующие коэффициенты:

• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент срочной ликвидности;
• период погашения дебиторской задолженности;
• период хранения в запасах;
• период погашения кредиторской задолженности.

Финансовая зависимость

При оценке финансовой зависимости компании кредитор будет измерять финансовый риск и в особенности уровень риска, связанный с его конкретным вкладом в структуру капитала компании. Основными объектами проверки будут коэффициенты:

• общей задолженности;
• банковской задолженности;
• долгосрочной задолженности;
• покрытия процента;
• чистого движения денежных средств.

Какой уровень финансовой зависимости является приемлемым?

Так как коэффициенты финансовой зависимости определяют уровень риска, который берут на себя кредиторы по отношению к компании, то они будут очень пристально контролироваться. Для каждой компании будет свой собственный уровень зависимости, приемлемый для кредитора и зависящий главным образом от восприятия кредитором возможностей компании по получению денежных средств, а также уровень делового риска, присущего компании. Управленческий фактор в деловом риске, очевидно, будет различным для каждой компании, и оценка кредитором управления будет влиять на приемлемый уровень зависимости.

Хотя и опасно делать обобщающие выводы, существует мнение, что коэффициент общей задолженности не должен быть более 50%, отражая одинаковый вклад владельцев и третьих лиц в финансирование компании и обеспечивая покрытие для залога в соотношении 2:1. Кредиторы захотят сосредоточить свое внимание на коэффициенте банковской задолженности, который для них имеет большее значение. Если этот коэффициент меньше, чем 50%, то кредиторы будут довольны, имея на то причины (при допущении наличия достаточного потока денежных средств для обслуживания долга). При продвижении коэффициента к значениям между 50% и 100%, кредиторы становятся все менее радостными. С приближением значения коэффициента к 100%, они понимают, что вкладывают в компанию больше средств, чем владельцы, в то время как владельцы оставляют за собой полный контроль над компанией. Это делает кредиторов весьма недовольными!

Однако это все обобщения, а приемлемость или неприемлемость финансовой зависимости будет полностью определяться способностью компании создавать денежные средства. Внешне очень подходящий низкий уровень зависимости будет полностью неприемлемым, если нет достаточного потока денежных средств даже для обслуживания небольших сумм долга. С другой стороны, явно неподходящий высокий коэффициент зависимости будет вполне приемлемым, если коэффициент чистого движения денежных средств свидетельствует о том, что компания вырабатывает достаточный поток денежных средств для обслуживания долга. В то же время более высокий коэффициент свидетельствует о более высокой степени риска и уязвимости при изменении уровня прибыли. Кредиторы будут рассматривать покрытие процента, чтобы получить оценку этой уязвимости. Покрытие процента в соотношении 2:1 будет обычным требованием, чтобы удержать кредиторов от переживаний.

При оценке прогнозов кредитный эксперт будет анализировать основные допущения, уделяя при этом особое внимание прогнозируемому объему продаж и прибыльности. Для продолжающих свою деятельность компаний ориентиром будут результаты их деятельности в прошлом. Если в прогнозах показаны (как это обычно бывает) гораздо лучшие результаты в будущем, чем в прошлом, то необходимо иметь очень убедительные доказательства для подтверждения этого оптимизма.