Виды и источники финансирования за счет собственных средств

После изучения этого блока Вы сможете:

• описать основные виды и различные источники финансирования за счет собственных средств;
• показать роль рискового капитала;
• показать роль фондовой биржи;
• провести различие между фондовой биржей и внебиржевыми методами получения финансирования за счет собственных средств;
• обсудить все аспекты, связанные с регистрацией компании на фондовой бирже.

Существует три основных вида финансирования за счет собственных средств:

• Обыкновенные акции
• Привилегированные акции
• Резервы

Обыкновенные акции выпускаются для владельцев компании. Они предоставляют полное право участия в управлении компанией посредством голосования на общих собраниях и распределения прибылей (или убытков). Обыкновенные акции также дают право на получение своей доли капитала в случае ликвидации компании, но только после выполнения других обязательств (другими словами, они имеют самый низкий ранг). В Великобритании контроль за акциями и их выпуск регулируется Законом о компаниях 1985 года, а в случае если акции выпускаются для открытой продажи и регистрируются на Лондонской фондовой бирже, эти вопросы регулируются условиями регистрации на фондовой бирже.

Привилегированные акции имеют преимущественные права как в отношении дивидендов, так и в отношении вопросов, связанных с ликвидацией компании, но они обычно не имеют права голоса. Относительно дивидендов акции могут быть кумулятивными и некумулятивными. Если акции являются кумулятивными, то они обладают правом накопления невыплаченных дивидендов и их получения в полном объеме, когда позволяет прибыль. Если это некумулятивные акции, то они таковыми правами не обладают. Норма дивиденда может быть фиксированной или плавающей или может быть связана с общей эффективностью деятельности компании. В этом случае они будут называться привилегированными акциями с участием в дивидендах. Акции также могут предоставлять право на дополнительный капитал в случае ликвидации компании. При ликвидации компании привилегированные акции имеют право голоса и по своему положению находятся выше обыкновенных акций, но ниже всех форм обязательств. В последние годы они составляют мизерную часть выпускаемого нового акционерного капитала.

Основным резервом является нераспределенная прибыль (прибыль, не распределенная среди акционеров). Нераспределенная прибыль, несомненно, является наиболее значительным источником нового финансирования за счет собственных средств. Каждый год совет директоров должен решать, какую часть прибыли распределить и какую часть прибыли использовать для увеличения акционерных финансовых средств. Вопросы, которые они должны рассмотреть при принятии этого решения, изучаются в блоке 25, посвященном дивидендной политике. Другими видами резервов являются резерв эмиссионного дохода (надбавка к акции, выпущенной по цене, превышающей ее номинальную стоимость) и резерв переоценки (прирост, полученный за счет переоценки активов).